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新三板的机构投资者定位和500万个人投资者门槛不会降低,证监会分管非公部的副主席在11月份的讲话也进一步明确了上述定位。如此,进一步完善多元化交易机制和大力发展、培育机构投资者队伍或将成为2017年的改革方向。
“扩大投资者队伍多元化已经提上日程,QFII、QDII入市的可能性是存在的”,联讯证券新三板研究负责人对新三板在线表示。证监会在2015年末也曾表示要研究引入公募基金、合格境外机构等投资者和推动将全国股转系统挂牌证券纳入保险资金、社保基金等长期资金投资范围的相关制度。
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新三板教育行业逆势上扬,依旧受追捧。2016年以来广证恒生新三板教育指数逆势震荡回升,截至11月15日,收于1251点,与年初相比上涨了7.39%,领先同期三板成指28.51%,三板做市29.90%,大幅跑赢市场。教育企业累计挂牌数量达到205家,今年新增117家,增长迅速;其中37家开展了定增募资,累计募集资金28.28亿元,定增融资功能凸显;投资并购14起,优质明星企业频频主动出击。
估值有优势,建议持续关注业绩增长确定性高的优质龙头。新三板教育行业成长性优于新三板整体市场,2016年中报数据显示其营收同比增长46.91%,领先新三板市场30.86%,其归母净利润同比增长9.53%,领先整体市场6.92%。与去年相比,行业业绩分化加剧,优质龙头高增速持续。受限于市场流动性困境,估值并未完全反映出其高成长性,行业平均PE 33.33倍,仅为主板0.3倍。大多数优质龙头动态PE不超过30倍。考虑到龙头的高成长性,新三板教育板块仍属于价值洼地,其估值水平仍有较大上升空间。
程晓明认为,目前监管部门对私募做市的条件要求不算很高,能达到的私募机构应该不少。但这些都是明面的条件,监管部门在选择私募做市商时,关于私募以前在新三板的投入情况,也会是很重要的考量。此外,做市资金来自自有资金,实际上只是提出了跟券商一样的要求。
陈宗超认为,做市应该以提升流动性为主,赚钱为辅,而发行产品天然有回报要求,所以要用自有资金。“不过,如果私募管理的新三板产品规模较大,很少会在一个标的上持股超过10%。只要市场参与者众多,单个机构对股价的影响会有限。追求资本回报率是每个投资人的本能,很多券商的做市部门也有回报的考核要求,因此,目前只是在防范阶段,待经验积累到一定程度才能因地制宜。”
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